海報(bào)新聞
海報(bào)新聞?dòng)浾?秦文 報(bào)道
在競爭對手鳴鳴很忙成功上市、量販零食賽道競爭白熱化的當(dāng)下，A股唯一一家量販零食企業(yè)，好想來母公司萬辰集團(tuán)2025年交出了一份亮眼的業(yè)績答卷。
近日，萬辰集團(tuán)（300972.SZ）發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告。
1月29日，萬辰集團(tuán)（300972.SZ）發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，公司全年?duì)I收預(yù)計(jì)突破500億元大關(guān)，歸母凈利潤同比增長超220%，核心業(yè)務(wù)量販零食營收占比超98%，以硬折扣模式為核心的發(fā)展戰(zhàn)略展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場韌性與盈利能力。
主業(yè)營收占比98% 規(guī)模效應(yīng)驅(qū)動(dòng)利潤翻倍
業(yè)績預(yù)告顯示，2025年萬辰集團(tuán)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入500億元-528億元，同比增幅達(dá)54.66%-63.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.3億元-14億元，較上年同期（重組后）增長222.38%-266.94%，扣非后凈利潤同比增長更是高達(dá)245.02%-295.58%，盈利規(guī)模與增速均創(chuàng)下歷史新高。這一成績的背后，是核心品牌好想來在量販零食賽道的持續(xù)領(lǐng)跑。
作為集團(tuán)絕對增長引擎，好想來2025年量販零食業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收500億元-520億元，同比增長57.28%-63.57%，加回股份支付費(fèi)用后凈利潤達(dá)22億元-26億元，凈利率維持在4.4%-5.1%的健康區(qū)間。
好想來官網(wǎng)對其店面布局的展示。
支撐業(yè)績爆發(fā)的關(guān)鍵，是其持續(xù)擴(kuò)張的門店網(wǎng)絡(luò)與不斷深化的規(guī)模效應(yīng)。截至2025年上半年，好想來全國門店總數(shù)已突破1.5萬家。龐大的門店規(guī)模不僅構(gòu)建了廣泛的市場覆蓋，更通過集中采購、優(yōu)化倉儲(chǔ)物流等方式降低了單位運(yùn)營成本，為硬折扣模式提供了堅(jiān)實(shí)支撐。
會(huì)員體系的精細(xì)化運(yùn)營成為業(yè)績增長的另一重要支柱。截至2025年8月末，好想來注冊會(huì)員數(shù)已達(dá)1.5億人，月活躍會(huì)員超1.1億，會(huì)員貢獻(xiàn)了近78%的商品交易總額，其中月活躍會(huì)員人均購買次數(shù)達(dá)2.9次。同時(shí)開啟每月8號會(huì)員日88折、周三積分抽獎(jiǎng)、私域社群專屬服務(wù)等多元化運(yùn)營手段。
與此同時(shí)，其2025年業(yè)績預(yù)報(bào)顯示，食用菌業(yè)務(wù)在2025年下半年企穩(wěn)回暖，產(chǎn)品銷售價(jià)格與毛利率同步上升，為集團(tuán)業(yè)績提供了補(bǔ)充支撐。
萬店擴(kuò)張下暴露終端管理問題
值得注意的是，近期，好想來密集爆發(fā)消費(fèi)糾紛，從浙江寧波門店被曝“稱重多收費(fèi)”，到陜西咸陽門店涉嫌非法扣留未成年人，系列負(fù)面事件引發(fā)全網(wǎng)熱議。
“稱重多收費(fèi)”事件始于2026年1月，浙江慈溪一位消費(fèi)者在好想來門店購買23件散裝零食后，自行復(fù)秤發(fā)現(xiàn)商品存在稱重偏重問題，累計(jì)偏差129克，多支付6.41元。
消費(fèi)者發(fā)布的視頻顯示，筍尖雞肉腸門店標(biāo)重76克，實(shí)際僅62.2克；無窮鹽焗大雞翅標(biāo)重216克，實(shí)重202克，十余款產(chǎn)品偏差集中在12克至16克之間。該消費(fèi)者還發(fā)布視頻稱，品牌方初期以“視頻系擺拍”為由投訴下架。
1月29日，萬辰集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)媒體稱，公司關(guān)注到此次事件后，第一時(shí)間進(jìn)行了內(nèi)部核查。經(jīng)確認(rèn)，此次問題源于新員工操作失誤，公司已對相關(guān)員工進(jìn)行重新培訓(xùn)。
但消費(fèi)者與網(wǎng)友普遍認(rèn)為，23件商品集中多稱難以用“操作不熟”解釋，更可能是系統(tǒng)性管理漏洞。對此，好想來表示，公司始終高度重視產(chǎn)品計(jì)量與服務(wù)質(zhì)量，所有門店使用的計(jì)量器具均依法經(jīng)檢定合格，并嚴(yán)格執(zhí)行每日校驗(yàn)制度，如發(fā)現(xiàn)誤差立即停用并維修或更換，確保計(jì)量準(zhǔn)確。當(dāng)?shù)厥袌霰O(jiān)督管理局在關(guān)注到情況后，也已專門到門店現(xiàn)場對相關(guān)計(jì)量器具進(jìn)行了核驗(yàn)，并確認(rèn)電子秤本身符合標(biāo)準(zhǔn)、計(jì)量準(zhǔn)確。
一波未平一波又起。2月2日，據(jù)華商報(bào)大風(fēng)新聞消息，陜西咸陽禮泉縣兩名14歲女生在好想來門店付款后，被店員以“總部監(jiān)控提示偷竊”為由扣留20多分鐘，其間被禁止聯(lián)系家長，被迫開包自證清白。警方介入后證實(shí)女孩未偷竊，但門店拒絕出示完整監(jiān)控，家長對處理態(tài)度強(qiáng)烈不滿，有家長透露孩子回家后情緒崩潰。2月3日，好想來母公司萬辰集團(tuán)回應(yīng)稱已對涉事加盟門店閉店整改，將落實(shí)關(guān)懷補(bǔ)償措施，但未披露具體處理方案與責(zé)任認(rèn)定結(jié)果。
2月4日晚間，好想來涉事門店發(fā)布致歉信稱將進(jìn)行徹底整改，加強(qiáng)全員培訓(xùn)，杜絕此類事件再次發(fā)生。
好想來品牌涉及黑貓投訴1724條。
梳理公開信息發(fā)現(xiàn)，此類糾紛并非個(gè)例。
2月4日，黑貓投訴平臺(tái)顯示，好想來相關(guān)投訴1724條，“稱重不準(zhǔn)”“多收費(fèi)”“服務(wù)態(tài)度惡劣”為高頻關(guān)鍵詞，涉及多個(gè)省份門店。
爭議背后，是好想來“拼盤式擴(kuò)張”埋下的隱患。公開資料顯示，母公司萬辰集團(tuán)2022年才切入零食賽道，通過“低價(jià)+高周轉(zhuǎn)”的模式，快速搶占市場份額，截至2025年6月底門店總數(shù)達(dá)15,365家。為搶占市場份額，品牌推行“0選址費(fèi)、0管理費(fèi)”的低門檻加盟政策，總部僅負(fù)責(zé)供貨。
好想來品牌官網(wǎng)中，對其加盟成本的展示。
鳴鳴很忙港股加冕，好想來承壓追趕
值得注意的是，在好想來與鳴鳴很忙形成“南北雙雄”的競爭格局下，1月28日，鳴鳴很忙集團(tuán)成功登陸港交所，摘得“港股量販零食第一股”桂冠，公司發(fā)行價(jià)為236.6港元/股，截至當(dāng)日收盤，鳴鳴很忙股價(jià)漲近70％，總市值超860億港元。
在資本市場層面，上市前，鳴鳴很忙的基石投資者投資陣容豪華，包括騰訊、淡馬錫、貝萊德等。44.44倍的國際認(rèn)購也是近兩年港股消費(fèi)IPO最高倍數(shù)。要知道，2025年港股兩大消費(fèi)IPO——蜜雪冰城和布魯可的國際配售倍數(shù)分別為35.23倍和38.60倍。鳴鳴很忙36.7億港元的募資總額也已超過了去年蜜雪冰城的募資總額。
近日，鳴鳴很忙在港交所上市成功。
數(shù)據(jù)顯示，2025年前9個(gè)月，鳴鳴很忙所屬公司實(shí)現(xiàn)收入463.71億元，同比增長75.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤18.10億元，同比大幅增長240.8%。招股書中最引人注目的亮點(diǎn)之一是其對2025財(cái)年的利潤預(yù)測。基于截至2025年9月30日的經(jīng)審核業(yè)績及第四季度的管理賬目，公司預(yù)計(jì)2025年度母公司擁有人應(yīng)占綜合利潤將不少于23億元人民幣。
而萬辰集團(tuán)的“A+H”上市計(jì)劃在推進(jìn)。其于2025年9月向港交所遞表，至今仍處“處理中”。
鳴鳴很忙旗下?lián)碛小傲闶澈苊Α薄摆w一鳴零食”兩大品牌。2025年前9個(gè)月，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)零售額（GMV）661億元，集團(tuán)全國門店已覆蓋28個(gè)省份和各線城市，其中59%深入縣城與鄉(xiāng)鎮(zhèn)。截至2025年11月30日，鳴鳴很忙門店數(shù)達(dá)21041家。
與之相比，好想來門店規(guī)模達(dá)1.53萬家，其中核心品牌“好想來”1.43萬家，“老婆大人”1031家，覆蓋29個(gè)省份。
不過兩者同樣在消費(fèi)端狀況頻出，鳴鳴很忙旗下的“零食很忙”“趙一鳴零食”在“黑貓投訴”平臺(tái)累計(jì)收到消費(fèi)者投訴2000余起，略多于好想來的1724條，涉及問題同樣在食品安全、稱重不準(zhǔn)、店員態(tài)度差等方面。
責(zé)編：楊童童
審核：王靜
責(zé)編：王靜